多元共治模式是荒漠化治理的重要途径。然而,荒漠化治理具有明显的外部性特征,企业在参与荒漠化治理时可能面临一定的经济风险和挑战。因此,本研究以库布其沙漠治理模式为案例,探究企业参与荒漠化治理的理论逻辑和商业模式,总结商业模式的经验和不足,对构建多元共治环境治理体系具有重要意义。生态产业化、环境政策的激励约束以及环境、社会责任和公司治理(ESG)策略的影响是企业参与荒漠化治理的理论依据;政府支持+企业拉动+农牧民参与是企业在荒漠化治理中形成的商业模式。尽管该商业模式对荒漠化治理具有明显的外部性效应,但模式推广存在局限,基于此提出对策建议。该研究为激活企业参与多元共治体系提供了新思路及“中国方案”。