国家海洋药物和生物制品产业联盟

近期，Omega‑3营养补充剂赛道迎来一轮显著的原料波动，鱼油原料价格出现较大幅度上涨。仙乐健康（300791.SZ）在投资者互动平台表示，本轮鱼油涨价，主要源于全球渔业配额管控叠加厄尔尼诺气候双重因素冲击，上游供给收缩，给整个保健食品产业链带来成本考验。

作为全球鱼油核心原料产地，秘鲁渔场的鳀鱼捕捞情况直接左右全球鱼油供给。为保护渔业资源，主产国收紧渔业捕捞配额，直接压缩鱼油原料产出。与此同时，厄尔尼诺现象造成海水温度异常升高，改变海洋鱼类生存环境，鱼群迁徙、渔获出油率下降，进一步加剧鱼油原料供给紧张局面。供给端收缩之下，上游原料价格快速上行，压力顺着产业链传导至中游生产企业与下游品牌方，鱼油相关产品的生产、采购、定价都面临新的挑战。

原料涨价对于保健食品代工企业而言，直接带来成本抬升、供应链不确定性增强两大难题。面对剧烈的原料周期波动，被动接受涨价显然不是长久之计，仙乐健康披露了一套多维度风险对冲方案，为行业应对原料危机提供参考思路。

在供应链端，企业持续跟踪全球原料市场行情，拓宽全球化采购版图，储备多家合格供应商，摆脱对单一产地、单一供应商的依赖。与此同时，企业同步开展替代原料的评估与认证工作，布局原料备选方案，夯实供应链安全底座。对内深挖生产端潜力，推行精益化生产管理，减少生产损耗，通过工艺优化实现降本增效，消化一部分成本上涨压力。采购层面，积极和上游核心供应商建立深度战略合作，运用远期锁价等商务工具，提前锁定原料价格，平抑现货涨价带来的冲击。

成本压力不只是制造端独自承担，产业链上下游协同应对成为破局关键。仙乐健康在客户端搭建灵活的价格调整机制，并且创新推出背靠背锁价模式：下游客户可以通过提前下达实单、预付原料货款的方式锁定原料成本与供货，风险共担，共同抵御原料周期性震荡，保障订单稳定交付。

放眼整个行业，本轮鱼油涨价，也正在推动Omega‑3品类产业逻辑发生改变。长期以来鱼油是Omega‑3的主要来源，但海洋捕捞受气候、政策约束极强，供给具备天然周期性。随着鱼油价格走高，藻油等替代原料的性价比凸显，行业开始加速推进原料多元化布局，不再单一依赖海洋鱼油资源。

对于行业企业来说，这一轮涨价危机，也是供应链能力的一次大考。短期看，多渠道寻源、锁价备货、内部降本、上下游协同可以缓冲原料上涨冲击；长期来看，布局替代原料、优化产品配方、打造多元化原料矩阵，才是抵御周期波动的核心抓手。

从消费市场来看，原料涨价或将逐步向下游终端传导，鱼油产品终端价格或承压。但Omega‑3的消费需求仍在持续增长，行业并不会因为原料涨价停滞发展。随着产业链各方共同探索多元化解决方案，未来Omega‑3市场会逐步走向原料来源多元、供应链更稳健的新阶段。

风险提示：本文仅为行业信息梳理，不构成任何投资建议

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