在受环境监管的市场中，企业的战略行为会影响所有企业的生产和排放决策。如果企业受到庇古税的监管，排放量的变化不会影响污染的边际成本。然而，在可交易的许可证制度下，污染者的决定会影响许可证价格。本文表明，这种反馈效应可以提高战略企业的产出。相对于税收而言，在竞争不完全的市场中，可交易许可证可以提高福利。作为一个应用程序，我对宾夕法尼亚州、新泽西州和马里兰州电力市场的批发商的战略和竞争行为进行了建模。模拟表明，行使市场力量将当地污染减少了约9%，因此大大降低了该地区污染许可证的价格。此外，我发现，如果监管机构选择使用税收而不是许可证，不完全竞争造成的无谓损失将增加约7%。